口子窖存货周转天数增加 4名股东减持套现逾3亿

1月3日，口子窖（603589）披露《关于股东减持股份进展的公告》。

公告显示，公司4名股东在2019年7月24日至2020年1月2日期间共减持590.30万股，减持金额约3.47亿元。其中，公司实际控制人之一刘安省减持金额最多，约3.227亿元。

根据此前公告的相关减持计划，刘安省、孙朋东、张国强、赵杰和仲继华拟减持公司股票数量合计不超过870万股，占公司总股本的1.45%。

营收、利润保持增长

年度财务数据显示，2016年、2017年及2018年，口子窖营收分别为28.3亿元、36.03亿元及42.69亿元，归母净利润分别为7.83亿元、11.14亿元及15.33亿元。2017年及2018年，公司营收增速分别为27.29%及18.5%，归母净利润增速分别为42.15%及37.62%。

2019年前三季度，公司营收34.66亿元，同比增长8.05%；归母净利润12.96亿元，同比增长13.51%。期内，公司非经常性损益4867.63万元，扣非后归母净利润12.47亿元。

毛利率74.27%，净利率37.38%

2016年、2017年、2018年及2019年前三季度，口子窖毛利率分别为72.44%、72.9%、74.37%及74.27%。对应期间，公司净利率分别为27.68%、30.91%、35.9%及37.38%，呈上升趋势。

期内，公司净资产收益率（ROE）分别为18.47%、21.9%、24.85%及19.74%，总资产收益率（ROA）分别为14.69%、16.66%、18.56%、15.15%。

前三季度经营性现金净流入6.03亿元

2016-2018年，口子窖经营性净现金流分别为6.4亿元、15.69亿元及11.2亿元，同期净利润分别为7.83亿元、11.14亿元及15.33亿元，净利含金量（经营现金净流量/净利润）分别为0.82、1.41及0.73。

2019年前三季度，公司经营性现金净流入6.03亿元，同期净利润为12.96亿元，净利含金量为0.47。

存货周转天数增加

2017年到2018年，公司存货由18亿元增加至20.16亿。2019年三季度末，存货进一步增加至21.37亿元，存货在总资产中的占比达到25.88%。

存货周转天数来看，2017年三季报、2018年三季报及2019年三季报，公司存货周转天数分别为597天、610天及629天，呈上升态势。