永辉超市实控人“分工” 富荣基金持股占比最高心慌慌

 12月4日晚，永辉超市一连发布十数条公告，总结归纳后，大致有三件重要事项：一是出售子公司永辉云创部分股权；二是实控人张氏兄弟解除一致行动人；三是斥资35亿入股万达商管。注意到，12月5日，市场对于公告的解读似乎更偏向于看多，当日沪深两市双双下跌，白马股整体跌多涨少，而永辉超市却逆势上涨，收盘于7.55元，上涨2.86%；12月6日早盘，永辉超市下跌0.40%，同期上证指数下跌1.28%。

    “永辉超市经历疯狂扩张之后，开始放慢脚步，业绩疲软的罪魁祸首似乎都来自云创业务。”业内人士称，永辉在过去的几年营收从只有百亿发展到现在的700多亿，每年都在保持着两位数的增长。同时毛利率也是水涨船高。但在2018年上半年永辉超市的净利率却是不断下滑。而这个大坑就是云创带来的。2017年度云创营业收入为5.67亿元，净亏损2.67亿元;而在2018年前三季度，营收上升至14.78亿元同时，净亏损上升至6.17亿元，亏损金额进一步扩大。

    值得注意的是，永辉超市与公司股东张轩宁签订了股权转让协议，约定以3.93亿元的价格向其转让永辉云创20%的股权。张轩宁即永辉超市张氏兄弟之一，其为董事长张轩松的哥哥。本次转让后，张轩宁先生持有永辉云创股权由 9.6%增至 29.6%，成为永辉云创第一大股东。而原本的大股东永辉超市的持股比例将有46.6%降至26.6%，为第二大股东。有报道指出，早在今年6月份，永辉超市董事长张轩松曾在股东交流大会中表示，“对于超级物种，我和CEO张轩宁有分歧。他看好偏重餐饮，我认为重心应该做到家。”对此有市场人士解读认为，实际上张氏兄弟在经营方面存在分歧。

    根据协议，兄弟两解除一直行动关系后，公司将无控股股东及实际控制人。这一结果令外界纷纷猜测，双方在业务发展方向是否已经存在分歧？张轩宁接盘永辉云创，弟弟张轩松高调入股万达，这一系列的背后有什么深意？

    发现，实控人分工前后，永辉超市股价坚挺，继11月上涨1.12%后，12月份再度上涨4.16%；而同期上证指数11月份下跌0.56%后，12月份微涨1.07%。“逆势上涨”“顺势快涨”是永辉超市股价的特征。但今后会否一如既往？人们心中打了个大大的问号。对于永辉超市来说，不排除持续地扩张开店会否对公司的业绩表现构成压力。2018年三季报显示，公司销售费用达到了84亿元，同比大幅增长40.37%，相当于多支出了24亿元，而变动的直接原因便是新开门店费用增加所致。虽然剥离了永辉云创，但是以目前永辉超市的扩张方向，新开店造成的支出压力恐怕在所难免。

    心里最慌的莫过于富荣基金。

    据同花顺iFinD统计，截至三季度末，共有68只基金重仓持有永辉超市，合计持有35086.97万股，季度持仓增加19061.03万股，季度持仓变动比例为118.94%；基金持股占流通股比4.40%；基金持股总市值285958.77万元，持股市值占基金净值比为4.47%，持股市值占基金股票投资市值比达6.19%。

    进一步观察，持股市值占股票投资市值比最大的基金是富荣基金，旗下基金持有该股10.00万股，且均是三季度新晋持有，持股市值为81.50万元，占净值比6.08，占股票投资市值比更是高达14.15%。这只基金则是偏股混合型基金富荣福安混合A。该基金成立于2018年2月13日，成立来累计回报率为-10.11%，该基金三季度末基金资产净值仅为15.68万元。

    “本基金自2018年07月20日至2018年09月30日出现连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情形。”该基金三季报称。显然，富荣福安混合A已经处于清盘边缘，永辉超市的一举一动，对该基金净值更是有直接影响。