货币政策只是“嘴上”宽松?前官员抱怨日本央行口是心非

自上次货币政策会议以来,日本央行的言论与行动频现分歧:声称着要“继续宽松”,实际行动却“秘密减码”。

有日本央行前官员表示,央行这样说一套做一套,导致其公信力受损,最终伤到的是央行自己。

日本央行上个月对政策利率采用前瞻性指引,承诺维持利率在“非常低的”水平,避免收益率因对未来政策正常化的预期而上升。彭博社援引前日本央行官员、现法政大学客座教授Kunio Okina表示,日本央行声称引入前瞻指引加强了对刺激计划的承诺,且表示该行正往正常化政策迈出一小步,但是他对此并不信服。

日本央行正朝着隐形减码的方向发展。可是这么说无法让政策过关,因此他们把这包装成‘加强版的宽松’,然后昭告天下。

据该媒体,Okina还表示,日本央行失信于人,这可能使货币政策更难获得预期的效果,其中包括引发投资者错误解读。而且,它的公信力不太可能完全恢复,除非经济突然大幅增长到达到该行的通胀目标,或是索性爆发一场危机掩护该行重置政策。

在七月底的政策会议上,日本央行强调将维持宽松货币政策的框架,并未调整收益率目标,但采取行动使政策更具灵活性,包括增加了对利率波动的容忍度,提高了债券购买及股票ETF购买的灵活性。但同时,日本央行承诺在现阶段维持低利率,这反映了该行对通胀率达到2%目标仍需要时间的预期。

日本央行对于债券市场的减码已经是“板上钉钉”。在过去的一年里,日本央行一直在逐渐逐步减少购买政府债券。在过去的2年里,虽然日本央行声称其政府债券持有量每年增加80万亿日元(7220亿美元),但事实上,其过去12月的购买均值仅仅为央行目标的一半。

而日本股票市场也出现了类似的举措。近年来,每当日本东证指数下跌超过0.2%,日本央行便会介入买入ETF,防止可能出现的崩盘。而自从上次会议后,日本央行仅仅在8月10和13日这两日内买入了ETF,当时日东证指数分别下跌了0.6%和1.7%。而其他下跌超过0.2%日子里,央行都没有介入市场。有路透消息也称,日本央行可能正在通过减少对市场的大规模货币刺激措施来实现“隐形的撤出”。

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