光正集团再收新视界眼科49%股权 业绩承诺要求并不高

1月5日晚，光正集团（002524.SZ）公告显示，公司拟收购子公司上海新视界眼科剩余49%股权；本次交易完成后，新视界眼科将成为光正集团全资子公司。公告显示，本次交易对价为7.41亿元。

值得一提的是，本次收购，光正集团对于新视界眼科的业绩要求并不高。新视界眼科承诺，2019年度、2020年度的净利润分别不低于1.32亿元和1.52亿元。而2019年1到7月，新视界眼科已完成利润8351万元。

光正集团2010年在深交所中小板上市，2018年前，主要业务为钢结构版块、能源版块。但这两大业务板块受市场环境影响，经营一直存在问题，严重公司拖累公司业绩。2018年，光正集团营收11.75亿元，净利润为-7482万元。而从2014年到2018年，光正集团连续5年扣非净利润为负值，分别为-9913万元、-1900万元、-4584万元、-4330万元及-7949万元。

2018年5月，光正集团收购新视界眼科51%股权，形成公司医疗版块。目前，光正集团拥有12家正在运营的非公立眼科医院，分布在上海、江苏、山东、江西、内蒙古、河南、重庆、四川等地。

2019年上半年，光正集团大健康行业营业收入3.87亿元，占公司总营收的比重为60.97%，已成为光正集团第一大收入来源。毛利率方面，大健康业务为47.95%，远高于原来的天然气、油品销售业务。

而据最新的三季报显示，2019年前三季度，光正集团营收9.9亿元，净利润1.21亿元，一举实现扭亏为盈。同时，公司预计2019年度将扭亏为盈，预计实现净利润8000万元-1.3亿元，公司摆脱连续两年亏损危机。

2019年7月，光正集团启动收购新视界眼科剩余的49%股权。此后，光正集团股价也一路攀升，从最低的5.58元/股，最高上涨到14.75元/股，涨幅超过150%。而光正集团也表示，本次新视界眼科49%股权收购完成，将对公司全年业绩产生积极影响。

不过值得注意的是，2019年上半年，新视界眼科营收3.87亿元，净利润5323万元；而2018年上半年，新视界眼科的营业收入为4.72亿元，净利润约5459万元。也就是说，2019年上半年，新视界眼科的业绩是略有下滑的。而要完成2019年的业绩承诺，新视界眼科在9到12月尚需实现利润近5000万元，压力也不小。

分析人士认为，对于光正集团和新视界眼科来说，未来市场空间很大。据相关统计数据，2021年全国眼科的市场容量预计会增长到1600亿，目前民营眼科市场占比约30%。随着集中采购等政策的实施，降低药品价格，提高医疗服务价格，民营医院直接从中受益，而目前国内上市眼科服务企业只有爱尔眼科及光正集团。但收购新视界眼科100%股权后，虽然在利润和业绩上会对光正集团有所帮助，但风险同时加大。

2018年光正集团以6亿元收购新视界眼科51%股权，公司账面上形成了4.93亿元的商誉。光正集团对于新视界眼科的业绩承诺要求不高，如果未来新视界眼科出现业绩下滑，无法兑现业绩承诺，4.93亿元的商誉计提，对于光正集团来说，可能是不能承受之重。

而据红岸风险挖掘系统显示，2019年以来，光正集团疑似财务粉饰、盈利健康水平和资产合理水平都存在异常，公司应收账款较上期增长超过30%，营业收入大幅凸起，同时资产减值比例大幅凸起；此外，公司销售成本正增长，应付帐款负增长。