身陷亏损窟窿 拜博口腔开店“速冻”

作为口腔医疗领域龙头，拜博医疗在换了新股东后，开始放缓此前的扩张步伐。

2018年5月，泰康人寿出资20亿元人民币投资拜博医疗51.56%股权，成为其最大股东。时隔一年，手握20亿战略投资的拜博口腔并没有走出亏损泥淖，数据显示，2018年拜博口腔仅新增一家门店，在规模并未扩大的同时亏损仍在继续。

民营医疗机构增收不增利已是老生常谈，重资产布局的局限、医疗人才缺乏，扩张成本不堪重负成为盈利增长的绊脚石。拜博口腔作为资本宠儿，无论是在联想控股的加持下还是在投怀泰康，如何走出亏损扩张行业怪圈仍是大挑战。

从扩张到减速

数据显示，2018年拜博口腔有213家门店，其中包括52家医院和161家诊所，覆盖全国50余城。这个规模相比于“白马股”通策医疗翻了将近1倍。从规模上看，拜博无疑已经坐上了口腔医疗领域龙头的位置。

2010年5月，国务院发布了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，里面明确“鼓励民间资本参与发展医疗事业，支持民间资本兴办各类医院、社区卫生服务机构、疗养院、门诊部、诊所、卫生所（室）等医疗机构”。

在政策红利的激励下，拜博口腔先后在2011年和2012年拿到了海通开元和建银医疗分别8000万元和1.5亿元的投资，开启了其全国化扩张之旅。

2014年6月,联想控股10亿元战略投资拜博口腔，同时将原来的名字“拜尔”更名为拜博。自此，拜博扩张提速。

历史数据显示，2014年-2018年，拜博口腔门店数量分别为75家、135家、200家、212家、213家，门店数翻了近3倍。同行业内，上海的美维口腔、北京的佳美口腔分别以130家、100家门店数量排在其后。

记者注意到，2016年之后，拜博的扩张速度明显下降。其中，2017年、2018年门店增数分别为12家、1家，相比之前每年的数十家的增长速度明显减小。

2018年，泰康保险集团宣布战略投资拜博口腔医疗集团。泰康人寿出资20.6236亿元人民币，投资拜博医疗51.56%股权。这次融资进一步提升了拜博口腔的估值，使拜博口腔的市值达到40亿元。

随着泰康20亿的战略投资尘埃落定，拜博管理层也出现了“大换血”。创始人黎昌仁让出董事长职位，由泰康保险集团副总裁、泰康健康产业投资首席执行官刘廷军担任，同样来自泰康的朱正宏担任CEO。泰康话语权逐渐增加。

朱正宏对外表示：“拜博口腔已初步完成全国布局目标，如何进一步提高内涵式能力增长则成为其下一个核心发展主题。”正式宣告拜博扩张之路暂时告一段落。随后，拜博引入了大批口腔医生，并建立全系统质量控制体系及内外部培训体系。

三年亏了20亿后还没完

无论是曾扩张至近百家门店又亏损收缩的佳美口腔，还是全国最大的民营口腔医院拜博口腔，或是在山东各地市扩张至13家直营医院却亏损扩大的可恩口腔，民营口腔医院在异地扩张时总是难以盈利。

业内人士认为，民营口腔医院的扩张属于重资本投入，经营者面临背负重大的财务投资成本。值得注意的是，伴随着行业竞争越发激烈，口腔连锁的利润空间在快速压缩，这意味着口腔连锁在承担极高的扩张成本的同时，还要顶住利润降低、亏损扩大的压力。

数据显示，2015年-2017年，拜博净亏损金额分别为6.91亿元、7.95亿元、7.93亿元，三年亏损超过20亿。根据联想控股年报显示，2018年拜博口腔仍然处于亏损状态。

关于扩张导致的亏损，联想控股方面对外表示，随着门店数量增加放缓，原有成熟门店受到同城其他品牌新门店开业和同业竞争的影响增长平缓，同时仍有较多爬坡期的医院和门诊面临亏损，且总部为支撑前期扩张和门店爬坡的资金需求承担了交稿债务负担导致财务费用紧张。

记者注意到，根据数据显示，拜博口腔在2018年并未继续扩张，除了门店数处于停滞增长状态外，公司牙科专用椅由2017年2816台缩减为2018年2747台。换句话说，在规模并未增长的情况下，拜博口腔口腔的盈利能力仍然无法覆盖营业成本。不过，记者就相关问题致函拜博口腔和联想控股，截止发稿时间对方并没有回复。

车开太快的拜博口腔在快速扩张的过程中出现了“晕车”情况。

2016年初，广东省口腔医学会发布“郑重声明”，称“拜博口腔全国连锁”在未经学会授权或许可的情况下，连续多月在广州等地媒体刊登广告，宣称广东省口腔医学会与广州拜博联合开展“0元种牙”“爱牙大行动”等活动，有意误导广大消费者，严重侵犯了广东省口腔医学会的声誉。同年3月，拜博口腔旗下网站未经同意就引用马泷齿科创始人照片涉嫌构成侵权，此事最终以拜博口腔涉事网站撤下侵权内容而告终。

分析人士表示，快速扩张极大地考验了拜博口腔的管理能力，将大量资源投入到广告中而不是医疗服务反而会适得其反，导致品牌口碑和社会公信力下降。

实际上，在门店数已经占据行业优势的情况下，拜博口腔已经开始向巩固品牌力上投入。

拜博口腔相关负责人曾对外表示，拜博口腔已经开始尝试广告转型，除去以“买一送一”等价格战吸引眼球的硬广，正尝试开辟例如科普节目或义诊等更多的渠道宣传企业。

早在2012年，拜博口腔就曾制订以上市为目标的五年计划，目标实现时间为2017年。但拖着快速扩张留下的资金缺口，加上持续发展的运营压力，持续亏损的拜博距离上市似乎还有一段距离。